锦和商业6冲IPO:流动性压力持续 二股东平安撤资

时间:2019-08-30 来源:www.24107.cn



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这是金河商业第六次对A股产生影响。自2014年以来,每年都会披露IPO招股说明书。 2016年和2017年,“时间表”被拒绝。上市之路异常艰难。

如今,行业回归,经营财产存在缺陷,业绩严重依赖于相关公司,流动性压力高,股权转让失去,第二股东安全和其他外部资本退出等等,以及各种问题尚未解决。金河商业上市的几何市场成功?

流动性压力持续

8月16日,上海金河商业管理有限公司(“金河商业”)重新披露了IPO招股说明书,并提议在上海证券交易所投资8.28亿元,主要用于偿还银行贷款和补充流动资金。

作为一个文化和创意工业园区运营商,截至2019年6月底,该公司共有24个租赁和经营项目,可租赁面积约为530,000平方米,两个持股业务和两个委托业务。

2016年至2018年,金河商业的营业收入分别为5.3亿元,6.44亿元和88亿元。归属于它们的净利润分别为1亿元,1.18亿元和1.77亿元。 2019年上半年,营业收入和归属于公司的净利润分别为4.07亿元和7,821.17万元。

该公司的商业模式非常简单,租用办公楼或旧工厂,将其转变为文化和创意工业园区,并将其租赁给企业。

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该公司最大的项目 - 跨境创意园区,原为上海金星电视总厂,位于上海市徐汇区田林区。该公司将旧厂区建成了82,000平方米的创意空间,并于2008年5月开始运营。

2018年,公司向物业方支付了3991.04万元的租金,但营业收入高达1.84亿元,毛利润高达1.08亿元。

就像“第二地主”一样,公司的核心竞争力是什么? 2017年11月,金河商业两次参加会议,审计委员会重点关注定价合理性问题。

然而,即使它只是一个“两个地主”,该公司的流动性压力也非常大。

在所有报告期末,公司的流动资产远低于流动负债。截至2019年6月底,公司流动负债4.95亿元/年,其中银行贷款余额1.66亿元,流动资金(流动资金=流动资产 - 流动负债)为-640万元。

因此,该公司急于筹集上市资金,并计划用6.75亿元偿还银行贷款和补充流动资金。

存在多个属性

截至2019年6月,在金河商业租赁和经营的24个园区项目中,园区租赁的9栋建筑物的土地被业主收购,16个园区(包括一些公园的土地为业主) 。通过分配获得)租用建筑物的土地使用权的实际使用与计划用途不一致。

其中,截至目前,仍未有获得产权证的跨境X2,创意空间,跨境,康桥房等项目。

此外,对公司某些项目的财产存在法律纠纷。

苏州创力(成立于2007年2月)是该公司的全资子公司,向苏州金属工艺厂租赁物业,以创建跨境和X2创意区。然而,该财产于2008年3月被上海市公安局查封为经济犯罪案件。缉获状态仍在继续,跨境X2创意街仍然开放。

报告期内,公司多次受到有关部门的安全风险处罚。

2016年5月,上海徐汇市场监督管理局对该公司的全资子公司上海金能徐汇分公司实施“使用未经检验的机械停车设备”的行政处罚; 2017年6月,上海宝山市场监督管理局对该公司的全资子公司上海金能实施“使用尚未定期检查的乘客电梯”的行政处罚。

报告期内,公司名下共有7起诉讼案,几乎全部是租赁纠纷。其中,三个发生在2019年上半年,所有这些都是由租赁公司和子公司起诉,并要求退还租赁意向和存款以弥补损失。

业务严重依赖关联方

金河商业的前身金河有限公司成立于2007年5月,广电信息控股有95%,红梅商贸有5%。

原广播电视信息,原A股上市公司上海广播电视信息产业有限公司,于2011年12月重大资产重组后更名为百视通,并更名为东方明珠(.SH) 2015年吸收上海东方明珠(集团)有限公司后。);红梅贸易也是国有背景,仅次于徐汇区和红梅街。

自2007年以来,经过一系列的增资和股权转让,广电信息和红梅贸易已完全退出。持有裕民B 90%股权的金河投资于2011年12月成功控制了金河商业100%的股份。

在此之后,该公司的实际控制人Yu Min B通过兼并和收购扩大了公司的业务领域,同时为弹药提供资金。

金河商业公司注册了上海金隅,上海金隅,上海金瑞,上海金昌,合吉商业,苏州创力的公园运营项目。该公司还收购了上海娱乐,施泰纳,金佳投资和上海立恒等项目公司。

2012年1月,金河商业引入平安创新资本和华盈资本等外部投资者开展首次公开募股事宜。

金河商业控股股东金河投资拥有大量商业物业,并租赁给公司进行文化创意产业园区运营。

例如,该公司最大的项目,跨境创意园区,物业,广东方光,是金河投资的子公司。该项目的营业收入占公司的20%,毛利占公司业绩的三分之一 - 公司业绩严重依赖于关联方。

IPO多次失败并安全剥离

这是金河商业第六次发起IPO冲击。

自2014年以来,该公司每年都向中国证监会提交IPO招股说明书。筹款和筹资项目不仅逐年调整,甚至赞助商,律师事务所和资产评估机构也改变了几轮。

国信证券,华西证券,中国证券建设投资有限公司轮流担任,律师事务所聘请德恒和国风。资产评估首先被称为银鑫。后来,它被中华取代。截至目前,只有立信会计师事务所。

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2016年3月和2017年11月,该公司“两次参加会议”并被拒绝。原因只不过是:运营财产的存在;关于广播电视信息信息传递的争议;频繁的关联交易;经济压力;高级人员频繁变动。

由于首次公开募股被反复击败,投资者并没有等待和剥离。

2012年,平安创新投资斥资近1亿元收购金河商业10.56%股权,成为公司第二大股东。 2018年2月,平安创新资本以1.74亿元的代价转让其全部股份。在此之前,Yuhong Investment和上海幸福等几家股东也撤回了股份。

在引进投资和投资退出的过程中,金河商业有限公司之间的价格差距很大,引起了媒体的广泛关注。

2019年8月,金河商业卷土重来,披露了IPO招股说明书。如果上述问题得不到解决,中国银行将再次发起冲击。你能这样做吗?

主编:张恒