观点综述:策略师预计美国国债上涨空间有限

时间:2019-08-31 来源:www.24107.cn



新浪美国股市8月20日,美国利率策略师普遍倾向于认为上周美国国债收益率今年跌至低位,市场持续,但短期内不太可能反超,尽管美国银行预测10年到年底,国债收益率将跌至1.25%的新低。曲线形状更加多样化,花旗集团,高盛和NatWest预计将会陡峭,预计道明银行和美国银行将趋于平稳。

摩根大通(Jay Barry等人,8月16日研究报告)

没有证据表明“全球经济增长风险已经消退。”国债的溢价不太可能下降,但中期收益率比司机贵26个基点,并且进一步下行的空间有限。

该曲线“对于其驾驶员而言也过于平坦”,但在接下来的几周内可能继续存在“持平”。

花旗(Jabaz Mathai等,8月16日研究报告)

长期国债收益率的进一步下跌是“有限的,因为短期国债将构成支撑”。

Goldman Sachs(Praveen Korapaty等,8月16日研究报告)

上周美国国债上涨的强度推动高盛的期权隐含头寸指标从中性到接近超买。

特别是在美联储杰克逊霍尔会议之前,美国国债可能仍处于超买状态。 “但我们认为持有美国债务的风险/回报正在恶化。”

在上周大幅走强后,建议开始5s30s的陡峭交易。

摩根士丹利(Matthew Hornbach等,8月16日)

在欧洲央行9月12日采取鸽子行动,9月18日美联储和9月19日日本央行采取行动之后,全球收益率曲线可能出现看跌趋势。

与此同时,可能使美国10年期国债收益率高于2016年历史低点的事件包括:

美联储主席鲍威尔于8月23日发表的温和评论使曲线陡峭。

在8月的最后一周,养老基金从债券转向股票。

NatWest(John Briggs等,8月16日研究报告)

由于美联储仍然存在宽松趋势,5s30s的陡峭交易仍然是“正确的交易方向”。

在不同情绪下,曲线的陡度不同,但如果没有回归利率姿势,曲线变平的概率不大。

如果美联储设法维持扩张并支持通胀预期,那么曲线将是温和而陡峭的;如果美联储“消失于全球经济增长放缓且经济衰退接近”,那么曲线将急剧陡峭。

道明证券(Priya Misra等,8月16日研究报告)

“美联储没有明确降息”将使市场失望并加剧美国利率的利差。

仍有更多的美国10年期政府债券,更愿意在5点30分平稳。

美国银行(Ralf Presser等,8月16日研究报告)

根据“美国货币和财政政策制定者的行为变化以及由此导致的投资者行为变化”修改预测。

新的预测表明,利率全面下降,曲线趋于平缓。

预计到2019年底,10年期债券收益率为1.25%; 30年期债券具有“最大上行潜力”,并受到“回报率低时的长期需求”的支持。

未来几个季度的曲线应继续保持水平并保持不变。

巴克莱(Rajiv Setia等人,8月15日研究报告)

“中央银行在扭曲收益率曲线方面的作用被夸大了。”

广泛遵循的期限溢价模型“确实表明溢价一词非常负面”,但模型输出“并未反映中性汇率的下降”。

收益率曲线信号“不可忽视”,因为数据“越来越多地指向美国经济失去动力”。

美国Chirag Mirani(8月19日报道)

相对于全球经济不确定性,美国和欧元区通胀率下降以及全球债券收益率,美国国债收益率似乎过高。

德意志银行(Stuart Sparks等,8月16日研究报告)

市场定价“反映了通胀结构性下降的风险,并不需要预先考虑国内经济衰退”。

主编:郭明浩