中国光大控股(00165.HK):新AUM目标值得期待 股价仍有上行空间

时间:2019-11-16 来源:www.24107.cn

原标题:中国光大控股。香港):新AUM目标值得期待,股价仍在上涨空

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公司简介:中国光大控股有限公司是一家横跨香港和中国内地的多元化金融控股企业 公司专注于发展直接投资、资产管理和工业投资业务,与投资银行(企业融资)、经纪(财富管理)等收费业务形成共同发展模式。 经过十年的发展,光大控股已经在各个领域建立了坚实的市场基础,为客户提供多元化的服务。公司在香港北角等地设立了证券经纪和财富管理分支机构,并在深圳和北京设立了子公司。 光大控股是中国光大证券有限公司的第二大股东,也是中国光大银行的第三大股东。

公司近况:

光大控股于10月24日至25日在郑州举行了第八届年度投资大会,并举行了近年来首次投资者开放日

注释:

新的战略目标侧重于四大产业,AUM未来三年的增长值得期待。 公司提出了“143”发展战略,包括:1)以另类资产管理业务为核心业务 2)重点关注飞机产业链、房地产管理、人工智能物联网和养老金管理四个行业。这四个行业未来将分别增加超过100亿港元的管理资产 3)继续增加对其他潜在新兴产业(高端制造业、硬技术等)的投资。) 该公司建议AUM到2022年将达到约2200亿港元,增加约800亿港元(隐含的复合年增长率为11%),其中4个主要行业/其他基金/并购分别占AUM增长的50%/25%/25%

集团上市的消息促使公司股价大幅上涨。展望未来,股价仍在上涨空 10月10日,路透社报道称,光大集团将在h股上市。受此影响的公司股价上涨了20% 我们相信未来股价仍将上涨空,基于:1)我们相信公司的新战略和AUM目标显示了管理层的信心,并预计基本面将保持稳定。 2)目前,公司的市盈率仅为2019年的0.4倍,2019年的6.2倍,估值较低。 股息收益率高达5.5% 两者都提供了安全边际 3)我们进行了情景测试,以计算公司股价上涨空 假设银行和证券的股票以当前股价出售,部分现金将获得特别股息,剩余现金和公司主体仍将按2019年市盈率的0.4倍进行保守估值 当股息为30%/50%时,增长率空分别为63%/75%

估价建议:维护利润预测 基于集团上市的催化作用,集团折扣从30%调整至10%,目标价格上调25%至15港元,相当于0.6x1019 EP/b和31%向上空 获胜行业的评级将保持不变。

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(责任编辑:DF378)